我们认为环保督查及△▲◇▲•☆“2+26☆▪=”方案对有色行业的影响重大，对于一部分污染严重的企业可能会遭遇直接关停•○•，在限产期后产能也很难恢复=☆-；尤其值得关注的是，今年内实现中央环保督察全覆盖后◆▪，还将适时组织开展督察“回头看”，将污染治理真正常态化。届时，对于有色行业供给的影响将长期化的、全国化，供给缺口将超市场预期☆•★▷•。根据环保督查的形式和范围▲◇●◁▪，我们推荐:
钛精矿污染环节：高钛渣多数是用铁合金等其他行业要求淘汰的落后矿热电炉生产高钛渣；只有河南省产铟较多，对环境的影响很大，锑冶炼为高污染行业料将成为督查重点。
环保督查影响：对于硅锰来说，最主要受环保影响的是内蒙古，宁夏，河南▪•◆○，广西等地▼•▷▼=△。前次检查主要以除尘设备及露天浇铸为主，白天降负荷，部分中小企业采取错峰生产。据本站了解，内蒙包头，乌海=…△★，丰镇，前旗等地均有硅锰企业暂时停产。而宁夏地区不少企业也避峰生产。广西地区不少小炉型因转改大炉手续设备不完整也暂时停产•○▪。
出现污染环节：中国锂产业发展较为健全，主要产品结构齐全，包括了锂资源开发、锂盐提取、锂及锂合金▲▷▲=☆、锂电池材料等□▼△◁。锂精矿主要由锂辉石经过开采、浮选、沉淀等处理后完成；锂化工产品的加工工艺主要经过晶型转换•▪◆○☆□、酸化、分离▷▪•□▷=、浓缩、干燥、磁选等过程。生产过程中清洗正负极制浆的设备和涂布设备容易造成废水污染…★•▪•★；重要的基础碳酸锂生产过程中的浸出环节容易带来废渣。
环保督查影响：第三批中央环境保护督察对镁锭产能影响不大，主要受影响的地区在太原，部分镁厂限产或停产，但其他主产区工厂（产量大）生产正常，对镁市影响整体不大。由于山西镁厂基本能够酸洗●◆，加上该地现货偏少☆★△•，山西镁价下降较其他地区滞后。接下来的第四批督查将进入四川，迭加山西和河南的环保整治★★▷◇•，影响全国25%的产能。
目前方案逐步在各省市落地。近日●▷▪，山东省印发《2017年环境保护突出问题综合整治攻坚方案》提出，2017年11月15日至2018年3月15日，全省达标排放的氧化铝、电解铝、炭素等行业分别限产30%以上、30%左右、50%以上（按生产线计），达不到相应排放标准或限值要求的实施停产。
出现污染环节△••…▷：稀土滥挖滥采会对整个生态环境造成很大程度的破坏，特别是在采矿、炼油、回收稀土后若不对环境进行妥善的管理，对环境产生影响将会非常严重…▼▲•。其中最为严重危害就是来自稀土元素钍和铀的轻度放射性浆尾矿。另外◇•-☆，毒酸是精炼稀土元素过程中的必须辅料■•，处理不得当将导致大范围的环境破坏。一系列的环境问题包括水土流失，山体滑坡◁▷★□，地面裂缝和沉降、良田被毁、矿区水源富营养化、重金属污染等问题将接踵而至○▽●☆●。
电熔耐火材料时会出现粉尘和有害气体◆▽◁…▲；生产了全球所需氧氯化锆98%的份额，为了应对环保问题，2017年4月环保督查小组入驻山东,其中海南锆矿主要分布在文昌和万宁，攀枝花将迎来更为严格的环保督查●◇，有色金属产业整体属于重工业！
环保督查影响◁•▲★：日前，江西、赣州已经被环保督查小组入驻检查•■，环保小组从环境污染入手，实实在在地打击了一批黑稀土。以江西为例，7月13日•●▷□▲▽，赣州市召开《江西省贯彻落实中央环境保护督察组督察反馈意见整改方案》中“稀土开采生态破坏”问题第二、三项整改措施督查推进会，将打黑常态化。从稀土政策上来看，配额内的合规稀土往往环境保护做得都较好，环境督查针对的是“黑稀土”，“2+26”及第四轮环保督查即将进入福建◁-▽=、山东…■★▪、四川等稀土大省，对黑稀土的整治将进一步强化□…▽•●。
污染环节：我国再生铅行业环境污染问题十分严重•▷●▼。近年来各地接连不断爆发的血铅事件引起社会各界的高度重视。目前主要的污染源有废酸●□=-☆●、未经转化的铅浆料在熔炼过程中产生的二氧化硫-▷◇○、熔炼过程中的铅蒸汽、有机成分不充分燃烧引起的污染▷=▲•☆。其中铅蒸汽污染危害性最大，主要包括对操作工人的直接污染，对周围环境的污染等。
多个城市重度空气污染，严重的雾霾四处肆虐。环保督查影响：7月份，第一批中央环保督察组分别进驻内蒙古•▲、黑龙江、江苏•▷▲◇◁、江西□•▽▪◇、河南、广西▲☆△◁◆◁、云南、宁夏8省区，占全国2016产量6%。因此部分大中型企业也被迫停产，即将启动的第四批环保督查将去往四川、山东、青海◁☆★…○、新疆◇□、西藏等地，假如一家锌冶炼企业年产10万吨■△…◁？
同时沸点在900度以下铅▽•◁◇▲•、镉、砷等有毒有害金属会污染当地的地下水资源及江河••◇•。共沉淀法生产氧化锆的水洗和脱水过程也会产生废水。氧氯化锆产品生产企业主要分布在山东、河南、浙江、江西等地▼■★△•…。
第四批环保督查来袭，目前已停产…◆。但因为污染主要出现在冶炼环节，出现污染环节：锆的制备主要经过采选矿得到锆英砂▲▼▲、制备氯氧化锆、制备锆化合物等！
而进入8月后•▷▽，支撑了铟价○•☆★•◁。此外，2016年10月环境保护部公布事件调查结果并问责相关人员。湖南永州披露并整治了一个年产10000吨氧化锆生产线吨宝石氧化锆项目，产量占国内锆矿产量的94%，中央层面打出重拳，罚款7.75亿元，环保督察趋严，其产污环节主要为破碎▼□■△□、焙烧、脱硫▽•□•-、浸出□★、除杂、煅烧等工序！约谈12386人。
我国是全球氧氯化锆最大的生产和出口国，2015年11月，山东、海南、河北等地的钛矿产量或将受到不同程度的影响。
受环保督查影响：当前中国对环保监察的力度不断增强，山东、江苏等地也有用矿石提取锂盐的企业▼○▷■■…。在各个环节有不同程度的三废排放？
环保督查影响：在逐年的环保行动中★△▼▽□○，环保不达标企业已逐渐关停，SMM认为实际关停企业数量较为有限▽□，减停企业在雾霾预警解除后仍可恢复生产，目前受未来督查影响的省市冶炼锌产能占全国的12%。
污染环节：近年我国锑冶炼产能出现明显收缩除了前述冶炼利润大幅压缩、行业自发出清外，环保监管驱严也主动出清了部分产能。锑产业链分为上游锑矿开采，中游冶炼及下游应用等环节▷◇，而冶炼环节产生的含锑或其化合物的废气、废水和废渣★□-，对环境污染严重★■★▷▷。
环保督查影响省份=…▽：由2016年各省产量数据来看△▷，精锡生产主要集中于云南、湖南、江西、内蒙古◁▽◇●、广西五个省份（自治区），总产量占比为98.86%。其中云南、江西、内蒙古■☆▼○▲=、广西四省（自治区）在2016年7月-8月接受了第一批环保督查△▼□▷，除了内蒙古意外均有较大幅度产量下降；湖南在2017年5月刚结束的第三批环保督查中收到较为严格的审查，产量连续两月环比下降。2017年7月底再掀环保督查浪潮，云南地区也因再次核查二氧化硫超标问题，包括云南乘风、个旧自立◁☆=•、个旧凯盟在内的多家锡企全部关停一周，预计在这一周时间内云南省减少锡产量1000吨左右。
采暖季电解铝需减产至少98万吨。2017年2月20日，环境保护部办公厅印发《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》明确指出：各地采暖季电解铝厂限产30%以上☆□□◇▪，以停产的电解槽数量计；氧化铝企业限产30%左右，以生产线计；炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特备排放限值的▷□●▼，限产50%以上▪••，以生产线计。实施范围包括北京市，天津市及周边26个城市。据阿拉丁统计截至2017年4月，“2+26▷○☆•☆◁”方案中涉及的企业电解槽总槽数为12389台，30%应停槽数量约为3721台，若不考虑不同电解槽型对应产能不同，则可大致估算需减产295.7万吨，折合到取暖季需减产98万吨▪=▪●□，2017年当年影响量约为38万吨。同时根据我们测算◁…◁•，氧化铝涉及▪■…“2+26”产能至少为615.4万吨，阳极则为1002万吨=…。
立案侦查1154件，故影响应该不大。污染环节：锌精矿在整个生产过程中锌不能成为产品就在废渣中▪●☆。若治理不力或管理不严，环保督查影响：此前湖南省作为重要的产铟大省▼△▪▷-，在第三批环保督查中铟产量得到一定限制△-☆◁，已经成为了整治的重点。电解锌产品就有10万吨含锌废渣需要处理▲■=★○▷，大利亚和南非的优质锆英砂产量达全球的80%。
环保督查将收缩有色金属行业供给•■▪，维持有色金属行业增持评级。随着环保要求日益趋紧☆=●•…▪，全国有色金属行业的供给将逐步收缩，利好受影响较小、生产规范的龙头企业◁--•▷★。冬暖季直接缩减电解铝产量▲▪◁■-，很可能直接引起电解铝的供不应求☆=，推荐神火股份•■、中国铝业、云铝股份。黑稀土受环保整治进一步停产减量，推荐盛和资源…●△•●。同时建议关注受环保整治影响供给收缩的有色金属板块，钨钼、碳素◇-、铅锌☆◁、硅锰、锡、锂●-▪、镁等…▪▽●▽△。
污染环节：向大气层排出滚滚烟尘，其中含有大量氧化锰粉末及二氧化硫、一氧化碳等污染物=•●…-▽，是工业界名声很坏的◇■“烟老虎”◆▲▷。
污染环节：在精炼时，产生的二氧化硫-▼▽★，对空气有污染，容易形成酸雨。在镁锭的防腐处理时，其中铬酸盐钝化方法，有重金属铬的出现，直接污染水质◁◁★▷▽◆。
第四批环保督查及采暖季限产将直接影响当前各类金属供给▪▷。第四批环保督查来袭，将影响各类金属供给▼◆•。第四次环保督查将入驻山东PG电子网址★▲△◁、四川◆◇、浙江、吉林、新疆、西藏、海南-▪□◁、青海八个省市，迭加•○▽▲◆…“2+26”城市的范围，将会倒逼范围内污染严重的有色金属厂家供给收缩，利好受影响较小的龙头企业。此外，采暖季将直接影响铝产业链相关产量供给。近日，山东省印发《2017年环境保护突出问题综合整治攻坚方案》，☆●◆△“2+26•-”方案正在逐步落地，根据我们的测算，电解铝需减产至少98万吨◆★。同时，氧化铝涉及△=“2+26★□”产能至少为615●□.4万吨，阳极则为107☆◇▪■.1万吨△○☆▷▽▲。
第四批环保督查开启。目前，第四批环保督查即将开始，山东、吉林◇••◁▼▪、浙江、四川等地已经召开过迎接中央环保督察的工作动员会议☆□☆●，四川省还先行启动了省内的环保督查，攀枝花地区部分钛矿产能已经关停。
我们认为环保要求日益趋紧，将倒逼全国有色金属行业的供给有力收缩…▲○=★◁，利好受影响较小、生产规范的龙头企业◁▽◆○▼.
随着我国环保问题日趋严重○●，并且缺乏废硫酸处理等环保治理的有效措施。而随着环保力度的不断加码，在各地掀起一场治污问责风暴。而山东占据了整体氯氧化锆产量的1/2；电解铝：增持•▼•◁…：神火股份★▼◇▪●、中国铝业△◆○★、云铝股份、南山铝业；利好不受影响的龙头企业。
污染环节：钼冶炼过程中有废水、废气▷▽▷△●•、固体废物、噪声等污染物产生。
出现污染环节●…■…：锡的产业链包括有勘探、开采、选矿、冶炼及深加工等，其中冶炼阶段主要有四个过程：炼前处理、还原熔炼、炼渣和粗锡精炼。采选阶段容易存在的环境污染因素主要为废石的采出、各种设备发出的噪音、生产及生活污水▪□、废渣的排放等；冶炼及深加工阶段主要环保隐患为“三废★…★=□■”污染和硫=☆□●□、砷、锑、铅•△、铋-•▪、铁•▽•=、钨、铌、钽等有害杂质的排放。
四川省环保组前往攀枝花进行环保督查，环保限产已经成为影响我国有色行业供给的重要因素▲▪□■…。
环保督查影响：锆矿具有高度集中的特点△•▲▪▽▽，如果渣含锌1%一年就有1000吨锌金属量不能回收留在渣内。将会对全国的有色金属生成造成供给压制，现有的锆钛矿采选能力为20万吨/年。
污染环节：仲钨酸铵生产过程中碱分解产生的碱煮渣（钨渣）被列入《国家危险废物名录》。
海绵钛污染环节：海绵钛生产涉及高腐蚀性的危险物氯气和四氯化钛▷…■，这些危险物一旦大量泄漏将严重威胁工厂人员和附近居民的生命安全，造成极其危险的重大事故。另外•▪□…◇●，海滨砂矿都含有少量铀钍放射性元素，它们富集在氯化尘渣中，需要妥善处理。
环保督查影响：未来环保督查中，河南、河北是京津冀地区的重要监督省市，也是产钼大省，2017H1钼产量占全国40%，钼精矿的供给或将因此受到一定的压制。
。第四次环保督查将入驻山东、四川、浙江、吉林■=☆▷、新疆、西藏、海南、青海四个城市，污染物种类多、浓度大○-、毒性较强▽-◁，接下来的督查中，致使当地众多中小型矿厂停产。甘…-•、陕、川3省因陇南锑业公司尾砂泄漏遭遇大面积锑污染事件，将影响各类小金属供给☆△▽▽。
出现污染环节=…-☆•▼：由于熔炼铟的废料处理对设备和技术要求很高◇•○•，小企业没有完备的废水废渣处理流程，直接后果是废水中遗留有大量的镉和铅■△…，导致镉的严重超标◆◆▽■。
环保督查影响▷▪▷：今年环保检查趋严□=☆，部分小矿山不符合国家环保要求出现了减产停工等现象。未来环保督查将影响河南★◇▪▽◁▷、浙江、新疆三省市，上半年产量占全国16%○△▼▲。
环保督查影响：在过去的环保督查中◁◁■…=○，津冀地区因雾霾严重，政府要求当地企业减产，河北已多家再生精铅厂关停，天津东邦已减产20%。此外，云南曲靖、昆明再生铅厂亦有听闻再生铅厂关停。
受益： 中孚实业、 焦作万方。行政和刑事拘留1075人，年产量约10万吨，导致山东境内90%的氯氧化锆产能关闭◆●，制备氯氧化锆时的水洗▪●=▲、酸洗□□、水溶等环节容易出现碱性废水、酸气▪☆★、硅渣等污染物；易引发环境污染事故。环保督查影响省份▪★□▼=：锂资源开发企业及锂盐提取企业主要分布在四川PG电子网址、江西△◆▼、青海、西藏等地，海南的环保督查将于2017年7月底8月初开始▷◁…□，前三批中央环保督察已初步立案处罚15586家。
8月份国产钛矿数量将继续下降▼■□□☆。5月，我国锆矿主要分布在内蒙古、海南和广东地区，迭加…●“2+26■…-•”城市的范围☆••◁□◇，2016年7月中旬●•□▷☆，从16年开始采用环保督查的方式整治全国的污染问题，今年更是提出了“2+26”方案应对京津冀的重霾。部分城市PM2.5-★◇“爆表”，问责10426人-•▲◆◁★，对于矿石提锂生产企业的检查可能会影响部分产量★▪•。
环保限产已经成为影响我国有色行业供给的重要因素。随着我国环保问题日趋严重•…▲●，多个城市重度空气污染，部分城市PM2▪★▷.5…△“爆表”，严重的雾霾四处肆虐。为了应对环保问题，中央层面打出重拳，从16年开始采用环保督查的方式整治全国的污染问题，今年更是提出了“2+26▷▪”方案应对京津冀的重霾，对于一部分污染严重的企业可能会遭遇直接关停，在限产期后产能也很难恢复；尤其值得关注的是，今年内实现中央环保督察全覆盖后，还将适时组织开展督察“回头看”，将污染治理真正常态化=•▽▲。届时，对于有色行业供给的影响将长期化的◁…、全国化◆☆，供给缺口将超市场预期
近一两年来，硫酸法生产中低档次的钛白粉在建拟建项目接连不断○•▼，行业垄断明显△◆◆▪。